5月份AMI指數(shù)為42.5%，呈觸底之勢

　　5月份AMI指數(shù)為42.5%，比上月下降12.2個百分點(diǎn)，比上年同期提升0.7個百分點(diǎn)。

　　中國農(nóng)業(yè)機(jī)械流通協(xié)會發(fā)布的2024年5月份中國農(nóng)機(jī)市場景氣指數(shù)(AMI)為42.5%，環(huán)比下降12.2個百分點(diǎn)，同比提升0.7個百分點(diǎn)。從環(huán)比看，6個一級指數(shù)全部呈現(xiàn)下降趨勢，其中效益指數(shù)下滑幅度最大，比上月同期下滑19.3個百分點(diǎn)；從同比看，6個一級指數(shù)中除銷售能力指數(shù)和效益指數(shù)略有下降，其余全部呈現(xiàn)上升趨勢，其中，庫存指數(shù)提升幅度最大，為4.6個百分點(diǎn)。本月6個一級指數(shù)悉數(shù)落入不景氣區(qū)間。

　　特約分析師張華光認(rèn)為：正如我們上月的預(yù)測，5月份AMI環(huán)比出現(xiàn)兩位數(shù)的降幅，以42.5%的景氣度擊穿榮枯線，跌入收縮區(qū)間。這是自上月下滑后的“兩連跌”，折射出今年市場之艱難。盡管同比出現(xiàn)了0.7個百分點(diǎn)的小幅提升，與去年驚人的接近，但較2022年大幅下滑19.05%?；厮葸^去5個月AMI走勢，在經(jīng)歷了3月份的高點(diǎn)后，持續(xù)下探，本月呈觸底之勢。

　　5月份AMI的基本特征

　　5月份，AMI進(jìn)一步下行，環(huán)比大幅下滑12.2個百分點(diǎn)，走出“兩連跌”。市場不容樂觀，下行態(tài)勢表現(xiàn)的十分強(qiáng)烈，下面四個特點(diǎn)較為突出。

　　其一，環(huán)比大幅回落，同比增速收窄。進(jìn)入5月份，雖然位于農(nóng)機(jī)市場的傳統(tǒng)旺季，但旺季不僅不旺，反而更淡。環(huán)比大幅回落，同比增速趨緩，勾勒出今年市場動能偏弱的基本特征。

　　其二，銷售能力與效益指數(shù)“跳水”，創(chuàng)三年新低。5月份，反映市場的兩個關(guān)鍵指標(biāo)—銷售能力指數(shù)和效益指數(shù)分別為43.4%和39.0%，雙雙跌落不景氣區(qū)間。景氣度環(huán)比演繹“高臺跳水”，分別大幅度下滑13.0%和19.3%；同比分別下滑0.9%和0.4%，創(chuàng)下三年來5月份同期歷史新低。銷售能力下滑，折射出市場交易之慘淡；效益指數(shù)大幅度下滑，反映了無論經(jīng)銷商還是制造企業(yè)，面對慘淡的市場形勢，開始降價促銷，效益指數(shù)在激烈的市場價格戰(zhàn)中跌落。

　　其三，人氣指數(shù)下沉，市場信心持續(xù)走低。5月份，人氣指數(shù)環(huán)比降幅達(dá)到兩位數(shù)，降幅擴(kuò)大，并走出“兩連跌”。市場信心指數(shù)雖降幅收窄，但已經(jīng)走出“三連跌”。前者反映了交易現(xiàn)場的清淡，后者折射出經(jīng)理人低落的市場信心，也預(yù)示著接下來的市場將面臨更大的不確定性。

　　其四，多數(shù)細(xì)分市場環(huán)比下滑。5月份，從監(jiān)測的5個二級指數(shù)中，環(huán)比全部下滑。其中，拖拉機(jī)和收割機(jī)這兩大主要細(xì)分市場，同比、環(huán)比雙雙下滑，并創(chuàng)下三年來同期歷史最低。從環(huán)比看，波動較大。拖拉機(jī)指數(shù)下滑16.3個百分點(diǎn)，收割機(jī)指數(shù)下滑15.7個百分點(diǎn)。從同比看，走勢溫和。除拖拉機(jī)和收割機(jī)指數(shù)同比呈現(xiàn)出不同程度的滑坡外。其余三個二級指數(shù)同比呈現(xiàn)不同程度的上升，但增幅不大，增幅最大的耕整地機(jī)械也不過1.4個百分點(diǎn)。

　　從三級指數(shù)解析細(xì)分市場

　　5月份，所監(jiān)測的10個三級指數(shù)的表現(xiàn)冷熱不均。從環(huán)比看，“1上9下”。除玉米收獲機(jī)指數(shù)小幅增長0.5%外，其它全部下滑。其中，自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(jī)(全喂入)指數(shù)降幅夸張，超過30%。從同比看，“4升6降”。大中拖、遙控飛行噴霧機(jī)、自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(jī)(全喂入)以及自走輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)指數(shù)出現(xiàn)不同程度的下降，均創(chuàng)下三年同期歷史新低。其中，自走輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)指數(shù)降幅最大，下滑4.6個百分點(diǎn)。旋耕機(jī)、深松機(jī)、插秧機(jī)、玉米收獲機(jī)出現(xiàn)不同程度的增長，但增幅較小，最大的玉米收獲機(jī)增幅僅7.4%。并且除插秧機(jī)之外，其它三個市場的增長都是基于去年的的“洼地”。

　　大中型拖拉機(jī)市場。5月份大、中型拖拉機(jī)指數(shù)環(huán)比分別大幅度下滑19.9和14.6個百分點(diǎn)，同比下降3.5和1.3個百分點(diǎn)。擊破榮枯線，并創(chuàng)下三年同期歷史新低，進(jìn)入深度不景氣區(qū)間。從前5個月大中拖走勢看，月度走勢同比除3月份出現(xiàn)大的下降外，其它月份波動較小，大有“躺平”之勢。從環(huán)比看，一季度還呈現(xiàn)出升降犬牙交錯特點(diǎn)，進(jìn)入二季度后，市場一路下行，走出“兩連跌”，初露市場崢嶸跡象。我們判斷：今年的市場既不會像悲觀者預(yù)測，出現(xiàn)20%-30%大幅度下滑，因為基于去年大幅度下滑的“洼地”之上，再度大幅度下滑的概率并不大。也不會像樂觀者預(yù)測，出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，因為今年依然面臨著較為強(qiáng)烈的利空因素壓制，大幅度增長的可能性不會出現(xiàn)。今年的大中拖市場溫和下降或增長的概率頗大。

　　耕整地機(jī)械市場。5月份，耕整地機(jī)械市場環(huán)比大幅下滑11.1個百分點(diǎn)，同比上漲1.4個百分點(diǎn)。微耕機(jī)、旋耕機(jī)和深松機(jī)市場環(huán)比全線陷落，分別下滑11.6%、13.1%和12.3%。同比全線上漲，分別提升2.3%、0.7%和0.7%。在春耕結(jié)束之后，耕整地機(jī)械“刀槍入庫”，環(huán)比下滑即符合農(nóng)時，也契合市場內(nèi)在邏輯。同比小幅增長，意味著上半年市場好于去年。耕整地機(jī)械市場在結(jié)束全年上半程的春耕后，決定全年結(jié)局的更多看秋耕時節(jié)的表現(xiàn)。從去年大幅度增長形成的“高地”以及疊加各種利空因素分析，全年同比下滑的概率更大。

　　收獲機(jī)市場。5月份，收獲機(jī)指數(shù)呈現(xiàn)出環(huán)比、同比雙雙下滑的趨勢。環(huán)比大幅下滑15.7個百分點(diǎn)，同比下滑5.0個百分點(diǎn)。三大糧食作物收獲機(jī)只有輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)位于景氣區(qū)間。

　　從細(xì)分市場來看，三大糧食作物收獲機(jī)指數(shù)的景氣度表現(xiàn)出較大“溫差”：輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)、履帶式聯(lián)合收獲機(jī)指數(shù)環(huán)比、同比雙雙下滑，環(huán)比大幅下滑20.0%和32.4%，同比分別小幅下滑4.6%和3.6%。值得注意的是履帶式聯(lián)合收獲機(jī)指數(shù)環(huán)比下滑超30%，是所有三級指數(shù)中環(huán)比下滑幅度最大的指數(shù)。這個市場在經(jīng)歷了去年“跳水”之后，今年依然十分艱難。輪式谷物聯(lián)合收割機(jī)環(huán)比雖然出現(xiàn)較大滑坡，但依然位于景氣區(qū)間。隨著收官階段來臨，今年市場走出低谷基本板上釘釘?shù)氖?，指?shù)增幅大小的問題。

　　與谷物收獲機(jī)表現(xiàn)不同的是玉米收獲機(jī)市場，環(huán)比同比均有所提升，環(huán)比提升0.5%，同比提升7.4%。但這并不能證明玉米收獲機(jī)進(jìn)入增長通道。一是增幅較?。欢潜驹略鲩L是基于上月和去年同期的“洼地”；三是玉米收獲機(jī)指數(shù)42.7%，仍位于不景氣區(qū)間；四是市場每年7、8月份開始啟動，現(xiàn)在判斷其走勢為時尚早；五是今年玉米價格持續(xù)低迷，種植面積縮水，剛性需求下降；六是去年投資玉米收獲機(jī)的農(nóng)機(jī)用戶作業(yè)收益邊際遞減，嚴(yán)重挫傷投資積極性；七是隨著牛羊肉價格的持續(xù)低迷，對其分支莖穗兼收玉米收獲機(jī)市場形成強(qiáng)力壓制。各種利空因素疊加，形成強(qiáng)大的上行壓力。雖然玉米籽粒機(jī)還會出現(xiàn)較好的攀升，履帶式玉米收獲機(jī)或出現(xiàn)穩(wěn)定增長，但因現(xiàn)階段銷量較小，很難對沖其它品類的下滑現(xiàn)成的巨大利空。

　　田間管理機(jī)械市場。5月份，田間管理機(jī)械市場環(huán)比下滑14.0個百分點(diǎn)，同比上漲0.1個百分點(diǎn)，以48.1%的景氣度擊穿榮枯線，回落至不景氣區(qū)間。其中，遙控飛行噴霧機(jī)指數(shù)環(huán)比下滑13.5個百分點(diǎn)，同比下滑0.3個百分點(diǎn)。遙控飛行噴霧機(jī)市場連續(xù)兩個月環(huán)比下滑超兩位數(shù)，同樣位于三年同期歷史低位。

　　種植機(jī)械市場。5月份，種植機(jī)械指數(shù)以51.3%的景氣度繼續(xù)停留于擴(kuò)張區(qū)間。也是唯一一個位于景氣區(qū)間的指數(shù)。環(huán)比下降9.3個百分點(diǎn)，同比增長0.6個百分點(diǎn)。監(jiān)測的免耕播種機(jī)環(huán)比同比均下滑，環(huán)比下滑15.2%，同比下滑1.9%，插秧機(jī)市場環(huán)比下滑3.8%，同比增長2.8%。插秧機(jī)市場基本塵埃落定，從指數(shù)走勢看，今年的插秧機(jī)市場表現(xiàn)略好于去年。從3月份以來，走勢基本持平或略高于去年，但整體漲幅度不大。

　　6月份AMI走勢判斷

　　預(yù)計6月份，AMI或?qū)⑦M(jìn)一步回落。環(huán)比、同比下滑的概率較大。多數(shù)一、二、三級指數(shù)環(huán)比、同比表現(xiàn)仍然會有較大“溫差”。

　　6月份，AMI受多重因素影響，但下面幾個因素最值得關(guān)注。

　　1.政策的影響。其一，補(bǔ)貼政策影響?！?024—2026年農(nóng)機(jī)購置與應(yīng)用補(bǔ)貼實施意見》發(fā)布，今年雖然以246億元的補(bǔ)貼額創(chuàng)下自2004年以來的最大補(bǔ)貼額，但因不少區(qū)域多年來寅吃卯糧，補(bǔ)貼虧空較大，對市場的拉動有限，這一點(diǎn)從本月的補(bǔ)貼指數(shù)的表現(xiàn)可見一斑。其二，國三升級國四的影響。因升級導(dǎo)致的利空因素雖然經(jīng)過去年一年的消化，有所減弱，但并未出清。歷史上看，升級對市場影響一般持續(xù)兩年，如國二升級國三，對2016年、2017年兩年市場產(chǎn)生較大影響。

　?、埠暧^因素的影響。自去年持續(xù)至今，糧價、畜牧產(chǎn)品價格低迷境況沒有得到改善，相反卻每況愈下。如不少區(qū)域的玉米價格跌到1.1元/斤，牛肉價格跌到28元/斤。不僅削弱了農(nóng)戶的購買力，也壓制了農(nóng)戶的農(nóng)機(jī)投資信心。

　?、硟?nèi)生動力的影響。一是季節(jié)因素的影響。已經(jīng)開始的6月份，小麥區(qū)正值麥?zhǔn)占竟?jié)，農(nóng)民忙于搶收搶種，農(nóng)機(jī)市場正值淡季。二是細(xì)分市場的影響。6月份，市場正處于空檔期。輪式谷物收獲機(jī)、插秧機(jī)市場已經(jīng)收官，拖拉機(jī)市場進(jìn)入淡季，而收獲機(jī)市場尚未啟動。三是機(jī)手作業(yè)收益的影響。隨著農(nóng)機(jī)保有量的持續(xù)增加，跨區(qū)作業(yè)機(jī)具急劇增加。作業(yè)價格競爭變得十分激烈，導(dǎo)致投資用戶作業(yè)收益遞減。不僅導(dǎo)致現(xiàn)實用戶更新周期延長，對潛在用戶的購買欲望也形成強(qiáng)力壓制。四是經(jīng)理人信心下滑的影響。經(jīng)理人信心指數(shù)本月下滑5.8個百分點(diǎn)，以37.8%的景氣度落入深度不景氣區(qū)間，意味著6月份的市場不容樂觀。五是AMI走勢變化規(guī)律的影響。自2014年至2024年10年間AMI的表現(xiàn)看，6月份景氣度同比僅23年略有增長，其余年份無一例外的全部下滑。從景氣度看，除2022年位居景氣區(qū)間，其它年度均位于不景氣區(qū)間。

　　基于以上分析我們判斷，六月份總指數(shù)環(huán)比、同比小幅下滑，總指數(shù)繼續(xù)徘徊在不景氣區(qū)間，多數(shù)二、三級指數(shù)環(huán)比下滑的可能性較大。